O acordo para reabrir o Estreito de Ormuz foi recebido com rápido alívio nos mercados. Mas alguns operadores temem que a alta das ações e a queda nos preços do petróleo possam ser exageradas.

O WTI, referência do petróleo nos EUA, fechou em US$ 76,60 o barril na quinta-feira (18), com queda de quase 10% na semana. O preço da gasolina caiu abaixo de US$ 4 o galão pela primeira vez desde março. As ações dos EUA estão próximas de máximas históricas.

“Os operadores estão, de certa forma, precificando a perfeição”, disse David Oxley, economista-chefe de commodities e clima da Capital Economics. “É o alívio de saber que o estreito está aberto – essa é uma notícia maravilhosa em comparação com o cenário apocalíptico de ele estar fechado.”

“Mas, na verdade, acho que (o mercado) pode ter ido um pouco longe demais”, acrescentou ele. “Isso não é necessariamente um sinal de que tudo vai correr completamente bem daqui para frente.”

Petróleo

Os futuros do petróleo caíram e os preços da gasolina diminuíram, impulsionados pelo otimismo de que o fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz aumentará agora que o acordo entre os EUA e o Irã foi assinado.

No entanto, o mercado pode estar desconsiderando os riscos e agindo mais com base no entusiasmo do que na realidade, observaram os analistas.

O tráfego por essa importante via navegável continua sendo uma gota no oceano em comparação com os níveis pré-guerra. O estreito esteve bem no centro do conflito, e o seguro dos navios que por lá passam continua sendo caro. Também persistem dúvidas sobre a presença de minas no estreito.

O acordo prevê um período de cessar-fogo de 60 dias; o estreito poderia vir a ser fechado novamente após esse prazo, ou poderiam surgir preocupações logísticas caso Teerã exija o pagamento de taxas de tráfego.

E com que rapidez os produtores da região do Golfo conseguirão reestruturar sua produção e se recuperar dos danos causados pela guerra?

“Vejo um risco bastante substancial de que isso não se desenrole de forma tão otimista quanto talvez alguns estejam precificando no mercado”, disse Adam Turnquist, estrategista-chefe técnico da LPL Financial.

Ações

O S&P 500 subiu 9% desde o início da guerra com o Irã, no final de fevereiro. As ações dos EUA continuam em alta, impulsionadas pelo entusiasmo em torno da inteligência artificial.

No entanto, as ações caíram na quarta-feira depois que o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas, e os operadores estão precificando a possibilidade de um aumento nas taxas já em setembro.

O mercado de ações continua ignorando as preocupações geopolíticas e atingindo máximas históricas, aumentando os saldos dos planos 401(k) e das contas de aposentadoria das pessoas. A queda nos preços do petróleo é um fator favorável para as ações, mas, até que o conflito seja resolvido, a turbulência no Oriente Médio continua sendo um risco.

“O mercado está realmente otimista com a notícia de que um acordo foi alcançado e, por isso, não está levando em conta os riscos nos próximos 60 dias”, disse Turnquist, da LPL Financial.

Estreito de Ormuz

À medida que o petróleo vem caindo em relação aos picos registrados no final de abril, os bancos de Wall Street reduziram suas previsões para o final do ano.

Analistas do Citi ajustaram, nesta segunda-feira, sua previsão para o preço do petróleo para US$ 75 por barril no terceiro trimestre deste ano, em comparação com a previsão anterior de US$ 110.

Tudo se resume ao Estreito de Ormuz.

Os investidores precisam ver um aumento significativo no tráfego pelo estreito nas próximas semanas e meses, no mínimo, para manter os preços moderados.

Mesmo assim, há desafios logísticos para retomar a produção de petróleo em toda a região do Golfo.

“Estamos caminhando por uma linha muito tênue”, disse Turnquist. “O mercado, neste momento, e especialmente o de petróleo, está partindo do princípio de que muitas coisas vão dar certo.”